在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美国经济(jì)是否以及(jí)何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财(cái)经(jīng)APP了(le)解到(dào)，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品(pǐn)等在经济低迷时(shí)期被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的数(shù)据(jù)显示，同时做多(duō)和(hé)做空的对(duì)冲基(jī)金已将其周期性股票与防御性股票的(de)比(bǐ)例(lì)降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经(jīng)理(lǐ)来说，他们对(duì)周期性公(gōng)司(这(zhè)些公司的(de)命运(yùn)取决于商(shāng)业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了(le)准备”。

长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名　　周期股相对防(fáng)御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓(màn)延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住周期(qī)股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联(lián)储有能力通过(guò)积(jī)极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专业(yè)人士持续(xù)看(kàn)空股市(shì)。在美(měi)国(guó)银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票(piào)，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何(hé)时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场开始逃(táo)离时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选(xuǎn)股者(zhě)的谨慎态度与基(jī)于图(tú)表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对(duì)比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪(zōng)基(jī)金和(hé)波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理(lǐ)公司近几个(gè)月(yuè)增(zēng)加(jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说(shuō)明(míng)这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一(yī)年区(qū)间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺(quē)乏动能可能会(huì)限(xiàn)制量化(huà)基金的(de)需(xū)求。另一(yī)方面，新(xīn)一轮(lún)的抛售可能会促使量化基(jī)金改(gǎi)变(biàn)路(lù)线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业财报也提(tí)振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可(kě)能会付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名jù)周期性的行业(yè)往往在衰退(tuì)前的6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防御性(xìng)股票才开始(shǐ)大(dà)放(fàng)异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领(lǐng)先地(dì)位通(tōng)常会在下(xià)行周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学(xué)家预计(jì)，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从(cóng)第三季(jì)度开(kāi)始。

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