今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别的行(xíng)业(yè)将有主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍(réng主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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