北交所开市(shì)至今(jīn)一年半(bàn)，公(gōng)募基金(jīn)投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多(duō)家公募(mù)机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金(jīn)等(děng)专业投(tóu)资者积极(jí)挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿(yuàn)也在(zài)增(zēng)加(jiā)。从(cóng)长期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长空间，符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投资价(jià)值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累(lèi)计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金(jīn)公告可投(tóu)资于(yú)北京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭(jiē)示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公(gōng)司也发布公告称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的股票，属于(yú)基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配(pèi)置(zhì)比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征和(hé)相关风险控(kòng)制指标等前提下，公(gōng)司旗下基(jī)金可参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增基金如(rú)果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关(guān)投研人士表示，公募新(xīn)基金之(zhī)所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表(biǎo)明(míng)专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的(de)投资机会，开始(shǐ)加大(dà)布(bù)局力度(dù)；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪(hù)深两市以外国(guó)内最优质(zhì)公司的(de)代表，许多标的当前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿(yuàn)在持续(xù)增加。另一(yī)方面，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体(tǐ)规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得整(zhěng)个板块(kuài)的(de)成交(jiāo)变得(dé)更加活(huó)跃，同时(shí)，部分(fēn)公(gōng)司的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者关注到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来更(gèng)多(duō)资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公(gōng)募基金产品出现在北交(jiāo)所公(gōng)司前十(shí)大(dà)股东名(míng)单中；北交所较(jiào)大规模公(gōng)司去年业绩涨势(shì)良好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次(cì)新基(jī)金在北交(jiāo)所的持股集(jí)中度(dù)高。“预计随着后续市(shì)场流(liú)动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小、流动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对北交所市(shì)场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合(hé)北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预(yù)计次(cì)新基金投资将(jiāng)深入细分(fēn)产(chǎn)业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上(shàng)一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值(zhí)水平(píng)显著(zhù)偏低的公(gōng)司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动大(dà)的(de)风险(xiǎn)。此外，北交所相关基(jī)金也(yě)会积(jī)极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)上述投(tóu)研人(rén)士也(yě)称，我(wǒ)们高度重视(shì)北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资范围(wéi)的(de)基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大(dà)至(zhì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票，同时会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北(běi)交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基(jī)金持有北交所个(gè)股数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公(gōng)募投(tóu)资北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源行业(yè)相关的个(gè)股(gǔ)市值占比(bǐ)较高(gāo)，而去年(nián)下(xià)半年新能源行业(yè)整(zhěng)体回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有(yǒu)所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年(nián)初(chū)看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所的(de)投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现(xiàn)的特(tè)征类似于一级半(bàn)的市场(chǎng)，即投(tóu)资(zī)阶段(duàn)相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但从长期(qī)投资的角度来(lái)说，这也意(yì)味(wèi)着更大的成长空(kōng)间和收益(yì)率预期，故我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表(b简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪iǎo)示(shì)，我们对于具体行业没有(yǒu)明(míng)确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还(hái)是(shì)比较看(kàn)好细分(fēn)行业的、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较小，可能反(fǎn)而(ér)拥(yōng)有更(gèng)大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所交易制(zhì)度的不断(duàn)完(wán)善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修(xiū)复的(de)空(kōng)间(jiān)，当前配置(zhì)的(de)性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非(fēi)常具备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半年打开(kāi)的(de)降息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤(yóu)其是具有专精特(tè)新特(tè)性的(de)成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿(ā)尔(ěr)法收(shōu)益(yì)可能(néng)聚焦在(zài)科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也(yě)称(chēng)，北交所(suǒ)有一大批优(yōu)秀(xiù)的(de)创新型(xíng)中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企业自身的(de)努力，我们(men)相(xiāng)信会有相当体量的(de)企业成长成为大型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给投资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所(suǒ)具备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价值。“具(jù)体(tǐ)细(xì)分(fēn)而言，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个(gè)领域(yù)。”

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