财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语èn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语òu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语