中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构负95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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