北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到(dào标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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