财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(m一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十iàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是(sh一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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