近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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