当前，市场(chǎng)投(tóu)资者正(zhèng)在担忧，眼下美(měi)国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日(rì)，美国众(zhòng)议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登(dēng)举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这(zhè)次会见并(bìng)未就解决债务(wù)上限(xiàn)问题达成(chéng)任何有益意(yì)见(jiàn)，自(zì)己和国会(huì)其(qí)他几(jǐ)位党团领袖将于12日再次(cì)与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时(shí)间周二，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破两党围(wéi)绕美(měi)国31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院(yuàn)多数(shù)党(dǎng)领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克(kè)·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔(ěr)、众议(yì)院民主党领袖(xiù)哈(hā)基姆杰·弗(fú)里(lǐ)斯(sī)也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈判(pàn)达成协议的可能性不大(dà)，因(yīn)此，在谈判(pàn)前(qián)一日，麦康(kāng)奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际(jì)，他不会在债务上(shàng)限问题上(shàng)打破党派僵局，去(qù)帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政部(bù)次日(rì)启动(dòng)非常规举措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美(měi)国财政部长耶(yé)伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时发(fā)出了(le)债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财政部的最佳估计是，若国会(huì)未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续(xù)履(lǚ)行(xíng)政府(fǔ)的所有义务，最(zuì)早可能(néng)在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题相关议案(àn)在众议院以微弱(ruò)优势(shì)得到(dào)通(tōng)过(guò)。议案提出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两党能(néng)在这(zhè)一时限之前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上限(xiàn)需要满足多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白宫在议案(àn)通过(guò)后很快表示(shì)，这(zhè)一将(jiāng)削减支出和提高债务(wù)上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦(lún)再(zài)次警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国(guó)会(huì)不提高(gāo)债务(wù)上限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机(jī)，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认(rèn)，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施压，要(yào)求其尽快解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患(huàn)，没有及时注意到(dào)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行、硅谷银行(xíng)在疫情(qíng)期间(jiān)发展(zhǎn)过(guò)快(kuài)，吸(xī)收了数(shù)千亿美元的存款。同(tóng)时，其工作人(rén)员(yuán)也(yě)没有(yǒu)意识到银(yín)行过(guò)快扩张(zhāng)所(suǒ)带来(lái)的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已(yǐ)发现的(de)缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银(yín)行业的这一场危机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名(míng)副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一(yī)共和银行也(yě)位(wèi)于(yú)加(jiā)州旧(jiù)金(jīn)山。此(cǐ)外(wài)，近期同样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担(dān)主(zhǔ)要监(jiān)督责(zé)任，后者未(wèi)来可能(néng)会投入更(gèng)多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规模很(hěn)高(gāo)的银行加(jiā)强审查。

　　在硅(guī)谷银(yín)行破产事件(jiàn)中，未纳入保险的(de)存款规(guī)模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而(ér)，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无保险存款(kuǎn)一(yī)定意味着风险增加，因为(wèi)拥(yōng)有大量存款的账户(hù)往往是(shì)由(yóu)企(qǐ)业客户持有的，这些客户(hù)往往很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何(hé)管理社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能加剧(jù)和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二(èr)，美国政府再度推迟(chí)美国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美(měi)国能(néng)源部周二表(biǎo)示：美(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟měi)国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世(shì)界上最大的石(shí)油储(chǔ)备，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美(měi)国纳税(shuì)人(rén)带来(lái)最大价值(zhí)并保(bǎo)护美(měi)国经济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并(bìng)进行必要的维护——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除了直(zhí)接采(cǎi)购外(wài)，其补充(chōng)SPR的方式(shì)还包括要求一些(xiē)炼(liàn)油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但(dàn)过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符合美国(guó)政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国政府设定的(de)条件。

　　油(yóu)脂板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节后(hòu)，油脂上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线跌(diē)破(pò)前低(dī)支撑后，国内(nèi)三大油(yóu)脂期货价格随(suí)即反转走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三(sān)大(dà)油脂价(jià)格集体回落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分(fēn)化，从板块(kuài)内强(qiáng)弱表现上来看，棕(zōng)榈油明(míng)显强于菜(cài)油和(hé)豆油。

　　期(qī)货(huò)日报记者了(le)解(jiě)到(dào)，此轮(lún)反转过程(chéng)中，市场(chǎng)风格不断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切换(huàn)到棕榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力(lì)转换到近月，反映了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一(yī)堂(táng)食(shí)订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认(rèn)了油脂大消费(fèi)基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关(guān)对(duì)大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及(jí)预(yù)期，豆(dòu)油累库(kù)放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数(shù)据显示大(dà)豆压榨(zhà)保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速(sù)攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现(xiàn)不佳及(jí)后期大(dà)豆(dòu)高到港带来(lái)的累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不(bù)温不火；菜油(yóu)整体受到需(xū)求(qiú)难(nán)以(yǐ)消(xiāo)化供给的压(yā)制(zhì)，前期表现弱势(shì)但在(zài)加拿(ná)大题(tí)材出(chū)现后(hòu)反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地及国内持续去(qù)库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)分析师石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带(dài)水，一定程度反应了(le)前(qián)期超(chāo)跌(diē)后的(de)市场心态(tài)。

　　记者了(le)解到(dào)，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月(yuè)供需(xū)数据偏紧的(de)预期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要(yào)机构公(gōng)布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环比(bǐ)可能(néng)大幅(fú)下(xià)降，进一步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄，导(dǎo)致国际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万(wàn)吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存(cún)167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到周(zhōu)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟一(yī)，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨，已经是历史(shǐ)极(jí)低库存水平，库(kù)存(cún)环比(bǐ)减幅可(kě)能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏低主要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工作日偏少(shǎo)。因(yīn)马来种植园的印(yìn)尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通(tōng)常(cháng)开(kāi)斋节当月马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾(qīng)向。今年印(yìn)尼(ní)开(kāi)斋(zhāi)节假期(qī)从4月(yuè)19—25日，且随(suí)后是国际(jì)劳动节假期，预计因(yīn)此印尼工人返(fǎn)乡偏慢(màn)导致当月产量(liàng)环(huán)比降幅较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种表现强弱(ruò)与(yǔ)各(gè)自的国内外供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段性(xìng)的宏观企稳(wěn)及情绪修复也(yě)是此轮油(yóu)脂反弹(dàn)的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和(hé)，令(lìng)原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公布的美(měi)国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解(jiě)了(le)因美(měi)国银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数(shù)据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境(jìng)（欧美经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)、美国银行业危机(jī)、美(měi)国债务上限等(děng)），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持续、美豆新作目前(qián)播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地处于(yú)季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本(běn)轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意(yì)的(de)是，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依然存在，受(shòu)访(fǎng)人(rén)士对油脂(zhī)此轮反(fǎn)弹(dàn)的(de)持续(xù)性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改(gǎi)善(shàn)倾向较强的背(bèi)景下，我(wǒ)们(men)预(yù)期(qī)油(yóu)脂很(hěn)难(nán)具(jù)备持续的上行(xíng)基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季(jì)，市场对于需求(qiú)不宜过(guò)分(fēn)乐观(guān)。而(ér)从时(shí)间节点上(shàng)来看，油脂整体也(yě)将进入增(zēng)库周(zhōu)期(qī)，在业内人士看(kàn)来，进入增库周(zhōu)期已(yǐ)是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目前是季(jì)节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价差及主需求国高库存带(dài)来(lái)的并不算好的(de)出口前景(jǐng)下，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的(de)扰乱，过去(qù)几个月马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着(zhe)超于(yú)正常(cháng)季节性(xìng)的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋(zhāi)节处于(yú)4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产(chǎn)量环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)可能还会更(gèng)高，这预计将为马来(lái)西亚带来显著的(de)累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕榈(lǘ)油(yóu)期价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内(nèi)未来两个月油脂(zhī)市(shì)场累库(kù)为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应压力，根据船(chuán)期初步推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨(dūn)以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国(guó)内油脂库存走(zǒu)势(shì)来(lái)看，国内菜(cài)油(yóu)库存从年初(chū)以来早就(jiù)已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆(dòu)到港带(dài)来压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的累(lèi)库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库(kù)存78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角度来看，整体累库(kù)倾向也较(jiào)为明显。”石(shí)丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存下滑的油脂(zhī)是(shì)近月进(jìn)口不太足(zú)的(de)棕(zōng)榈油(yóu)，但产地棕(zōng)榈油有望在开(kāi)斋(zhāi)节后开(kāi)启累(lèi)库，带(dài)来(lái)远(yuǎn)月棕榈油进口利润(rùn)改(gǎi)善及新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈(chén)燕(yàn)杰看来，增库确实会限制油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)空间(jiān)，但(dàn)国内油脂油料多(duō)数进口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化对油脂行情的影(yǐng)响要更大(dà)一些(xiē)。后(hòu)期，市场(chǎng)需关注巴(bā)西大(dà)豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步反弹，美(měi)豆新作(zuò)面积(jī)预期，国际棕榈油5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟产地累库情况及国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得(dé)关注的是，宏观风险并没有完全消(xiāo)散，全球经济(jì)预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全，市场(chǎng)随时(shí)可能重新聚(jù)焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹(dàn)的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲(líng)看来(lái)，每次反弹乏(fá)力都(dōu)是空单入(rù)场机会(huì)，合约上建议(yì)选择远月(yuè)合(hé)约，品种中首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需(xū)报(bào)告发布(bù)后可(kě)择机考虑棕榈(lǘ)油空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟