财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成(chéng)本情况，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng塑料是不是绝缘体)到(dào)3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资(zī)产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基(jī)本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前(qián)曾(céng)表示，短期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下(xià)行(xíng)，保险(xiǎn)公司分(fēn)红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司(s塑料是不是绝缘体ī)为(wèi)了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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