报(bào)道(dào)称，本周(zhōu)早些时候(hòu)，塞瓦斯托波尔也(yě)曾遭到两架无人机的(de)袭击(jī)，其中(zhōng)一(yī)架无(wú)人机被(bèi)俄军摧毁(huǐ)，另一架无人机在港口外爆炸。

　　油脂龙头(tóu)一(yī)季(jì)度业(yè)绩大反转

　　4月28日晚间，“油茅(máo)”金(jīn)龙鱼发布2023年一季报。报告(gào)期内，公司实(shí)现营业收入610亿元(yuán)，同比增长7.97％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的(de)净(jìng)利润8.5亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)645.99％。

　　金(jīn)龙鱼称，报(bào)告期内，随着(zhe)国(guó)内餐(cān)饮(yǐn)行业的逐步回暖，厨房食品(pǐn)的(de)销量较(jiào)去年同期有所上涨。另外(wài)，去年一季度受南(nán)美干(gàn)旱天气等因素影响(xiǎng)，大(dà)豆、大豆油及棕榈油(yóu)等公司主要原(yuán)材(cái)料的价(jià)格快速(sù)上(shàng)涨，今(jīn)年一(yī)季度公司(sī)主要原材(cái)料成本低于去年同期(qī)。销量上(shàng)涨和毛(máo)利(lì)率提(tí)升共同推动了厨房食品的利润增长。

　　截至2022年年末(mò)，金(jīn)龙鱼(yú)经销商数(shù)量合计7768家，较上年增加1647家。金龙鱼在投资者关系活动(dòng)上表(biǎo)示，新(xīn)增渠道主要来(lái)源于网络(luò)下沉、细分产品的专业(yè)经销商，以及餐饮(yǐn)渠(qú)道的快速发展带来的(de)经销商增长。

　　产能方(fāng)面，金(jīn)龙鱼目(mù)前有70多(duō)个已投产生产(chǎn)基地，央厨(chú)杭州、周(zhōu)口、重庆、兴平基地已投产，沈阳和廊坊的央厨项目也将于(yú)年内建成投产。目前，河南周口和陕(shǎn)西兴平央厨开始供应(yīng)学生餐业务，多款预制菜在线下(xià)及电商平台(tái)开展销售(shòu)。

　　不过，期货(huò)日(rì)报记者还注意(yì)到，金龙(lóng)鱼归属于上市公司(sī)股东的扣除非经常性损益的净利润为(wèi)2.4亿元，同比下降70.94％。这主要(yào)是公司的套(tào)期保值操作(zuò)未完全满足套期会计要求的衍生金融(róng)工具损益的影(yǐng)响，因此将套期(qī)保值业(yè)务划定(dìng)为非经常性损益，排(pái)除(chú)在净利润外。

　　金龙鱼在《关于开展2023年度商品(pǐn)期(qī)货套期保值业务的公告》中(zhōng)披(pī)露，将在2023年(nián)对在(zài)场内市(shì)场交(jiāo)易的与公司及下属子公(gōng)司的生产经营有直(zhí)接关系的原(yuán)料(liào)、产(chǎn)品、油脂(zhī)等期货品种，主要包括：棕榈油、豆油、菜(cài)油、菜粕、大豆(dòu)、玉米、花生(shēng)等品(pǐn)种。第一(yī)季(jì)度，饲料原料和油(yóu)脂科技(jì)产品的销量有所增(zēng)长，营业(yè)收入同比(bǐ)上涨，但是(shì)在行情下(xià)跌的过程中，公司油(yóu)脂(zhī)科技相(xiāng)关产品的利润受(shòu)到挤压，导致(zhì)利润同比(bǐ)有所减少。从合并资产负债表中可以看出，衍生金(jīn)融资产从年初余额(é)的5.8亿元增(zēng)长到了期末的8.3亿(yì)元，实现了(le)对现(xiàn)货市场的对冲作用，弥补了一定的利润损失。

　　记者还注(zhù)意到，油脂加工企业道道全一季度扭亏(kuī)为盈。4月26日晚间，道(dào)道全(quán)发布2023年一季度报(bào)，公司实现营(yíng)业(yè)收入17.48亿元，同比增长41.34％，实现扣非后净利润7093万(wàn)元，实现(xiàn)经营活动产生的(de)现金流量净额(é)3.31亿元，亦跟随同步转正。由于产能释放、原料回(huí)落、消费复苏、推出新(xīn)品等利好因素(sù)影响，道(dào)道(dào)全迎来业绩修复时刻。分析(xī)人士表示，道道(dào)全业绩修复有持续性，预(yù)计(jì)二季(jì)度还(hái)有增长。

　　“原材料价格下降”是(shì)道(dào)道全业绩出现大反(fǎn)转的(de)主要原因。

　　三年间(jiān)，原料菜油价格(gé)从(cóng)8000元/吨一线飙(biāo)涨(zhǎng)至14000元/吨以(yǐ)上的历史(shǐ)高(gāo)位，这大大抬(tái)升了企业(yè)的加工成(chéng)本(běn)。然而零(líng)售终端的包(bāo)装(zhuāng)油价格上涨幅度却不及成本上涨幅度，甚至出现卖得越多、亏得越多的情况，这(zhè)导致油脂加工企(qǐ)业的盈利(lì)能(néng)力大(dà)幅下降，道道全也不例外。自2022年(nián)下半年以来，道(dào)道全新(xīn)建产能陆续释放(fàng)，海外到港(gǎng)原(yuán)料陆(lù)续增长(zhǎng)，带(dài)动(dòng)道道全的(de)包装油毛利率(lǜ)逐步回升。

　　道道全(quán)近年来主推旗下茂名工(gōng)厂建设，并于今年(nián)一季度(dù)取得(dé)阶段性成绩(jì)。2022年7月份，道道全茂名(míng)工厂建成投产，此后产能处于爬坡(pō)释放(fàng)期。今(jīn)年以来，广东大力发(fā)展(zhǎn)预(yù)制(zhì)菜产业，一季度广东地区餐(cān)饮消费回暖势头良好(hǎo)，为道道(dào)全茂名工厂(chǎng)的投产及产能释放带(dài)来正面(miàn)影响。

　　道道全还(hái)表示，今(jīn)年一(yī)季度(dù)扭(niǔ)亏为盈的另一主要(yào)原因是主要(yào)原料价格出现下降趋势，缓解公(gōng)司的采购及成本(běn)压力。自2022年下半年开始，道道全所用主要(yào)原料的国际交易价格(gé)呈现出回落(luò)走势，受船期和现货(huò)到(dào)厂的(de)时(shí)间影响，道(dào)道全的主要原料综合采购(gòu)成本随后于2022年年末回落(luò)，2023年一季度则进一(yī)步(bù)延续回落(luò)趋势，对其一季度实现扭(niǔ)亏为盈(yíng)有明显正面贡献(xiàn)。

　　目(mù)前，道道全旗下拥有多个品(pǐn)牌，经销商总数已达1308家，遍及华中、西南、西北(běi)、华东、华南等菜油主要消费区域(yù)，并在岳(yuè)阳(yáng)、重(zhòng)庆、绵阳、茂名(míng)、靖江设(shè)立生产加工(gōng)基地。由(yóu)于拥有多个品(pǐn)牌及(jí)多地工厂，下游消(xiāo)费复苏、上(shàng)游原料看跌(diē)将成为(wèi)道道(dào)全今(jīn)年业绩修复的两大驱动因(yīn)子(zi)。对于(yú)今年(nián)的业绩，道道全持有谨慎乐(lè)观态度(dù)，认(rèn)为业绩修复有一(yī)定持(chí)续性，未来不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。亦(yì)有多家券(quàn)商对(duì)道道(dào)全今年业绩表达(dá)正面(miàn)预期，并(bìng)预(yù)测其今年全年营(yíng)业收入将(jiāng)突(tū)破100亿元。

　　毛(máo)利率方面，随着大(dà)豆、棕榈油、包材等(děng)大(dà)宗原材料价格自(zì)2022年下半年高(gāo)位回(huí)落，且叠(dié)加提价效应(yīng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，部分公司毛利率迎来较明(míng)显改善。

　　对于(yú)行业发展(zhǎn)格局与(yǔ)趋势，道道(dào)全认为，2023年，从目前掌握的信(xìn)息来看(kàn)，原(yuán)材料供给预计将趋向于宽松，但天气、能源及国际政治(zhì)经(jīng)济形(xíng)势等因素的影响，又(yòu)给油(yóu)脂、油料(liào)市场带来不确定性。包装食用植物油是生活必需(xū)消费品，市场空间广阔。随(suí)着(zhe)消(xiāo)费者(zhě)健康意识的(de)提高，对健康、安全、营养(yǎng)的食用油需求也将持续(xù)增(zēng)加，未(wèi)来品牌化(huà)、高(gāo)端(duān)化将是(shì)行业发展(zhǎn)的趋(qū)势，品(pǐn)牌差异化现象(xiàng)也将(jiāng)日益凸显(xiǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投油脂分析师石丽红告诉记者，在(zài)原料供应端，大宗农产品价格已(yǐ)“退(tuì)烧”，进入下行周(zhōu)期，而且我国菜油原(yuán)料供应出现(xiàn)了从未有(yǒu)过的多元及(jí)宽松(sōng)局面(miàn)，包装油(yóu)的成(chéng)本(běn)端压力缓解趋势明显。

　　今年以(yǐ)来，菜油的(de)消费(fèi)需求端(duān)则是喜忧(yōu)参半。

　　“今年1—2月油(yóu)脂油料市场整体运行平稳，缺乏突出矛盾且供(gōng)需端(duān)均有不确定性(xìng)，盘(pán)面整体呈现(xiàn)振荡走(zǒu)势。然而，进(jìn)入3月后市场风(fēng)云(yún)突变，硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭引发市(shì)场(chǎng)恐慌及连锁(suǒ)反应，为全球金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性带来了挑战，对整个商(shāng)品乃至(zhì)金融市场造成(chéng)了(le)较(jiào)大冲(chōng)击。此外(wài)，巴西(xī)大豆及欧洲(zhōu)菜油供给压力(lì)从进口(kǒu)成本端为油脂(zhī)油料(liào)市场形成(chéng)了(le)较大(dà)拖(tuō)累。宏观与基本(běn)面利(lì)空出现共振，不论(lùn)是(shì)油还是粕(pò)均显著跌破此前振(zhèn)荡区间。虽然市场并不看好油(yóu)粕走势，但如此凌厉(lì)的跌势(shì)仍在节奏(zòu)上超出了市场(chǎng)预期(qī)。”石丽红(hóng)说。

　　也有行业人士认为，今(jīn)年一季度油脂的走势也受到宏观(guān)面(miàn)影响(xiǎng)。另外，在大量乌克兰及澳(ào)洲廉价菜籽的冲击(jī)下，今年欧洲(zhōu)菜籽进口同(tóng)比增加200多(duō)万吨，原(yuán)油价格不景气带来(lái)生柴投料需求减(jiǎn)少，这令欧洲菜油的(de)出口潜力大大增加。此外，继续增产的俄罗斯菜(cài)油大部分依赖对中国出(chū)口，在加拿大旧作菜籽采购近(jìn)500万吨的背景(jǐng)下，国内后期(qī)面临的菜油供给(gěi)压力十(shí)分明显。

　　但今年(nián)以来，行业(yè)普遍反(fǎn)映，油脂消费(fèi)复苏不及(jí)预(yù)期，包装油需求乏力，国(guó)内食用油需求(qiú)整体增量空(kōng)间不大。要(yào)想拿到更(gèng)多市场份额(é)，不同油种之间、大(dà)小企业之间的竞争十(shí)分激(jī)烈(liè)。

　　“当前需求仍处于弱势，因提货较好(hǎo)，菜油表观库存处(chù)于低位，终端库存处于高位。随供应逐步增加，表(biǎo)观库存(cún)或逐步起量，二季度菜(cài)油价(jià)格与相关(guān)油脂价差缩小格局背景下，菜(cài)油(yóu)需求或起量，但中短(duǎn)期(qī)仍(réng)处于累库态势。”石丽(lì)红说。

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