AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(q为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思x;'>为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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