锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻-绿茶通用站群

锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别(bié)处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之二：政(zhèng)策的持续支撑(chēng)和(hé)催化(huà)

　　政策持(chí)续(xù)支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深(shēn)化(huà)合作(zuò)联(lián)合(hé)声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即(jí)的第三届“一带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又(yòu)新设(shè)国(guó)家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的全年宏观(guā锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻n)主线驱(qū)动盈(yíng)利(lì)能力修复，带锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻动能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高(gāo)度依(yī)赖海外(wài)供应、同时(shí)下游(yóu)需求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业(yè)调(diào)整和(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻hé)产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已在(zài)改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长，带(dài)来(lái)包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整合和(hé)产能(néng)优化之(zhī)下(xià)，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性突(tū)出(chū)。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳(wěn)健(jiàn)性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司(sī)更加(jiā)注重投资人回报(bào)，多(duō)家(jiā)公(gōng)司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带(dài)来(lái)确(què)定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景(jǐng)下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政策基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。