自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价(jià)值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的(de)增(zēng)速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预(yù)期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及(jí)对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列(liè)入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qi过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗án)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头营收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期(qī)，价(jià)格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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