北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗>护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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