近期(qī)市场风向变(biàn)动，北(běi)向资金调仓换股，外资(zī)基金也(yě)纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时(shí)大(dà)手笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但(dàn)部分资金开始行动(dòng)。透(tòu)露什么(me)信号(hào)？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大(dà)基(jī)金同时行动

　　施罗(luó)德(dé)旗下(xià)“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，施(shī)罗德(dé)旗(qí)舰基金“施罗德国(guó)际(jì)精选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫金矿(kuàng)业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这三只基(jī)金中(zhōng)，施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新的基金材料中并未(wèi)解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。不过，记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新(xīn)能源(yuán)车产业链(liàn)的(de)看重是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一(yī)份研究日(rì)志中解释(shì)道：长期来看，关注三大主题。一是电(diàn)动车供应(yīng)链；二是技术自主可控；三是(shì)医疗健康基础设施(shī)。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化(huà)的影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳行动变(biàn)得越来越重要(yào)。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的(de)一个方(fāng)面。中国(guó)在这(zhè)方(fāng)面为投资者提供了重要的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方面(miàn)是全球的领导(dǎo)者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球(qiú)2022年(nián)销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是(shì)在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球(qiú)电动车基础设施最(zuì)完善的国家之一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个(gè)公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正在(zài)在各自的领域中建立主导(dǎo)地(dì)位，以某(mǒu)智能组件为例，它(tā)是电动汽车中用于电池(chí)和电机温(wēn)控的关键组件的(de)生产商。该公司在空调阀行业全球市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽车在全球(qiú)范(fàn)围内继(jì)续占据市场份额——在(zài)法规的支(zhī)持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德(dé)也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大(dà)手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美(měi)元(yuán)，截(jié)至3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东方(fāng)财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅度最大的(de)就是宁德(dé)时(shí)代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余公(gōng)司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协(xié)会）近日(rì)发(fā)布的(de)数(shù)据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现(xiàn)装车配套，较去年(nián)同(tóng)期(qī)增加(jiā)2家。但是排名(míng)前3家(jiā)、前5家、前10家(jiā)动力电(diàn)池(chí)企业(yè)动(dòng)力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位(wèi)居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利(lì)润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的(de)业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流(liú)入宁德时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜(bǎng)首。北向资(zī)金净流入较多的其(qí)它(tā)个(gè)股(gǔ)还包括宁德时(shí)代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业(yè)、建设(shè)银(yín)行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金(jīn)净流出较多的个股包括格力(lì)电器(qì)、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王”的外资(zī)还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代(dài)所处(chù)的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇(yù)一是电动(dòng)车二(èr)是(shì)储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它(tā)的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池的企业发展与政府(fǔ)的脱碳计(jì)划是(shì)一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解释了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的(de)判断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池技术(shù)出现，宁德时(shí)代的(de)竞争(zhēng)优势不复。随(suí)着电池成本下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁(níng)德时代和电(diàn)动(dòng)车厂(chǎng)商的(de)关系若(ruò)不能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏基对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外(wài)资都在(zài)加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁(níng)德时代(dài)0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁(níng)德(dé)时代、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科(kē)、华(huá)测(cè)检测、招商银(yín)行(xíng)、美的集(jí)团(tuán)、广联达(dá)、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网(wǎng)或者食品饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根(gēn)基金(jīn)-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币(bì)，截至2023年一季度末(mò)，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、金(jīn)山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、万华化学(xué)、恒生(shēng)金融(róng)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金(jīn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石药(yào)集(jí)团(tuán)、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团。15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿里巴(bā)巴11.66％。

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