今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区司(sī)旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发(fā)的(de)考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(zī)价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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