30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个(gè)低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据(jù)反映的制造业库(kù)存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子(zi)端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存在(zài)区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大(dà)下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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