5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

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　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落(l安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统uò)是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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