本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市(shì)场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(dǎo)至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度(dù)房屋(wū)新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同期(qī)持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求(qiú)构成(chéng)压力(lì)。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这(zhè)一(yī)趋势将更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的(de)估值有中长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)依然偏(piān)低(dī)，港(gǎng)口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过(guò)由于(yú)终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策(cè)调(diào)控力度增大，价格(gé)逐(zhú)渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为(wè买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜i)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比(bǐ)30.60，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面(miàn)临回调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库(kù)对价(jià)格(gé)或(huò)形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到(dào)基本释放，下(xià)行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波折，供需边(biān)际(jì)上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太(tài)突(tū)出，价格波(bō)动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑(yì)后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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