海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速持续(xù)下滑，利润(rùn)向下游转移(yí)；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒(méi)表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈(yíng)利改善幅(fú)度(dù)放(fàng)乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人缓，券商(shāng)和保(bǎo)险盈(yíng)利大增。 数(shù)字经济归(guī)母净利单季同(tóng)比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代(dài)的半导(dǎo)体材(cái)料和半导体设(shè)备维(wéi)持较(jiào)高增速(sù)，其中设备盈利加(jiā)速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高(gāo)位(wèi)回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受(shòu)益于储能(néng)的快速发展(zhǎn)。

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