随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēngg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技(jì)术(shù)革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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