财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公司(sī)调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路(lù)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回落，股票和基(jī)金(jīn)投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估(gū)利率、防范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚(gāng)性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调(diào)整评(píng)估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的(de)低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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