财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募(云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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