5月以来，港股市场(chǎng)仍在(zài)持续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易日即(jí)5月25日(rì)主要(yào)指数更是(shì)创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港(gǎng)股的(de)ETF产品年内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一(yī)定的投资(zī)性价比，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增(zēn天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝g)幅明显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二(èr)。而(ér)易(yì)方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负(fù)，产品平均天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰(jié)分析(xī)系受多(duō)个因(yīn)素(sù)影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限到期带来的债务违约(yuē)风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地(dì)互联网以及(jí)新(xīn)经济领域上市公(gōng)司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出(chū)台(tái)了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主(zhǔ)要(yào)有基本面(miàn)以及(jí)资(zī)金(jīn)面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度(dù)来看，去(qù)年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从(cóng)春节前(qián)后的复(fù)苏情况，我们(men)确实看到由(yóu)于线下场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱(ruò)，这也使得市场对(duì)于国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离(lí)岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外流动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所(suǒ)以港(gǎng)股表(biǎo)现(xiàn)很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变化还是需要(yào)更长时间，但大(dà)概(gài)率还(hái)是会(huì)发生的，在这个过(guò)程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前(qián)港股市(shì)场估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，具(jù)备(bèi)一定的(de)投资性价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来(lái)港股资(zī)金面或有机会(huì)得到改(gǎi)善(shàn)，结(jié)合(hé)当前的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大且(qiě)回调较多的细分板块或许是(shì)值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较(jiào)大(dà)，建议(yì)投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择(zé)更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工(gōng)智能有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了(le)中美股市的(de)表现(xiàn)，未来(lái)人工(gōng)智能(néng)应用或利(lì)好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期具备相对优(yōu)势的(de)细分赛道，对比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药(yào)市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可(kě)支(zhī)配(pèi)收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会(huì)产生较大(dà)影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续(xù)承压和较弱的(de)国际宏观(guān)环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期(qī)更强或者美国经济下(xià)滑比预期更(gèng)快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能就会看到人(rén)民币汇(huì)率的(de)走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指出，可(kě)以先重点(diǎn)关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而随着市场预期(qī)更(gèng)进一步(bù)强化，可以更多(duō)关(guān)注(zhù)互联网、创(chuàng)新药(yào)等高(gāo)弹性板块。因(yīn)为消费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩(jì)差异很(hěn)大，建(jiàn)议更(gèng)多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从(cóng)长期维(wéi)度(dù)来看(kàn)，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从(cóng)基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认为国内(nèi)经济(jì)的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三(sān)折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观(guān)的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预(yù)计盈(yíng)利预(yù)期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来(lái)看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断(duàn)，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率(lǜ)事件，预(yù)计(jì)人民币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特(tè)性，海(hǎi)外投资人(rén)占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资(zī)于港股市场。

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