芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽(hū)视(shì)的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度(dù)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽(hū)视(shì)分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从(cóng)六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局(jú)在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露(lù)了当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力(lì)人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同期(qī)多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群(qún)中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分(fēn)布(bù)基本(běn)一致。青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个(gè)行(xíng)业是过去十(shí)年(nián)青年就业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)失业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看(kàn)，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人(rén)口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当(dāng)前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没(1亿等于多少万méi)有劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经济(jì)活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员和失(shī)业(yè)人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全(quán)国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动(dòng)力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大(dà)城市月度(dù)劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人(rén)口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司

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