中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的(de)第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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