在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价品种(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证100陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文0ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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