本(běn)周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大(dà)型公募(mù)基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致(zhì)其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来(lái)源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具(jù)备专(zhuān)精(jīng)特新特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北(běi)交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符(fú)合(hé)预(yù)期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发布《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴(xīng)的(de)股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大(dà)。

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