踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了(le)2023年(nián)一(yī)季报(bào)，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担心公(gōng)司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万(wàn)，而截(jié)至去年底为20万不(bù)到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投(tóu)资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此(cǐ)持(chí)股10.72％的(de)三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网(wǎng)广告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实(shí)现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的(de)净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三(sān)六零营业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入从徘徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的(de)表(biǎo)现则更(gèng)差(chà)，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联(lián)营(yíng)企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因(yīn)三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然(rán)优势，公(gō花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ng)司及创始人周鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道表达对大模(mó)型的(de)看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年报和一(yī)季报出炉(lú)后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了(le)锅，多(duō)数投资者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了下周一(yī)股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注(zhù)意到，随(suí)着(zhe)今年以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户(hù)，几乎连(lián)续(xù)六个季度(dù)保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入(rù)相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大(dà)股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现(xiàn)金额也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年财(cái)务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根(gēn)据三六零(líng)此前(qián)公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损(sǔn)进一(yī)步扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的(de)增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六(liù)零全资子公司(sī)三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布(bù)对外投资(zī)进展公(gōng)告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了月(yuè)，三(sān)六零(líng)发布(bù)《关(guān)于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年(nián)多一(yī)点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下调(diào)不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投(tóu)资(zī)损失。2022年公司的投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确(què)认(rèn)的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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