30年“不(bù)败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下(xià)，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm度(dù)没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmg>

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的流出(chū)压(yā)力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。