今年1月(yuè)，美(měi)国(guó)政府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额(é)的(de)限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施(shī)压(yā)，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了(le)当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东(dōng)时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如(rú)果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢一度大(dà)跌(diē)，并直接小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短(du小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应(yīng)有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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