本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上(shànarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？g)涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一(yī)站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继续arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力(lì)，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sīarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联(lián)网相关场景客(kè)户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及(jí)技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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