当前(qián)，市场(chǎng)投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼下(xià)美国政府的债(zhài)务(wù)上限僵局正(zhèng)朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地(dì)时间5月9日(rì)，美(měi)国众议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜(bài)登(dēng)举行会议(yì)后表示，这次会见并(bìng)未(wèi)就解(jiě)决债务上限(xiàn)问题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国会(huì)其(qí)他(tā)几位党团领袖将(jiāng)于12日(rì)再次与总统拜(bài)登会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白(bái)宫与国会众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美(měi)国31.4万亿美(měi)元债务上(shàng)限问题长达三个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国(guó)参议院多(duō)数党领(lǐng)袖(xiù)、民(mín)主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯(sī)也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的(de)此次(cì)谈判达(dá)成协议的可能性不大，因此，在(zài)谈(tán)判前一日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违(wéi)约迫(pò)在眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈判(pàn)泼(pō)了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超(chāo)过债(zhài)务上限。美国财政部(bù)次日(rì)启(qǐ)动非(fēi)常规举(jǔ)措(cuò)维持政府运营(yíng)，避(bì)免出现债务违约。然而(ér)，使用非常(cháng)规措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)在(zài)致信国会领袖时发出了债务违(wéi)约可能期限的警告，称财政部的最佳估计(jì)是，若国会(huì)未(wèi)能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月(yuè)初，财政部将(jiāng)无法继续履行政府的所(suǒ)有义务(wù)，最(zuì)早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务(wù)上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能(néng)在这一时(shí)限(xiàn)之前同意(yì)把债(zhài)务上限再提(tí)高1.5万亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时限(xiàn)作(zuò)废(fèi)，但(dàn)提高上(shàng)限需(xū)要满(mǎn)足(zú)多(duō)种削减(jiǎn)开支(zhī)的条件，共和党预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表(biǎo)示，这一(yī)将(jiāng)削(xuē)减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦(lún)再次警告，6月(yuè)1日(rì)政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如国会(huì)不提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行(xíng)业危机，美国监(jiān)管(guǎn)机构的(de)第(dì)一份“认(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在(zài)硅(guī)谷银行倒闭(bì)之前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时(shí)排查隐患，没(méi)有及时注意到第一(yī)共和银行、硅谷银(yín)行在疫(yì)情期间发展过快，吸(xī)收了数(shù)千亿美元的(de)存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银行(xíng)过快扩张(zhāng)所带来的风险(xiǎn)。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没(méi)有采取足够措(cuò)施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银(yín)行业的这一场危机风(fēng)暴(bào)中(zhōng)，加州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在(zài)对硅谷(gǔ)银行的(de)监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担(dān)主要监督责任(rèn)，后者(zhě)未来(lái)可(kě)能会投入(rù)更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加州监管(guǎn)机构(gòu)未来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保险(xiǎn)的存款规模很高的银(yín)行(xíng)加强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行(xíng)破(pò)产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模(mó)较(jiào)高是促(cù)成银行挤兑的(de)关键因素(sù)之(zhī)一。然而，报(bào)告指出(chū)，在过去(qù)，监管机(jī)构并未认定大(dà)量无保险存款一定意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户往往是由企业客(kè)户(hù)持有的，这些客户往往很少更换银行。该报(bào)告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理(lǐ)社交(jiāo)媒体(tǐ)和实时(shí)提款带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧(jù)和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟(chí)战略石油储备(bèi)回(huí)补计划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度(dù)推迟美国战略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部(bù)周(zhōu)二表(biǎo)示(shì)：美(měi)国(guó)战(zhàn)略石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世界(jiè)上(shàng)最大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于以一种为美国(guó)纳税人带来最(zuì)大(dà)价值并保护美国经(jīng)济和安(ān)全利益的方式(shì)回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维(wéi)护——这些也是(shì)对该储备(bèi)进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接(jiē)采购(gòu)外，其补(bǔ)充SPR的(de)方(fāng)式(shì)还包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶以下(xià)，曾一度(dù)短暂(zàn)符(fú)合(hé)美国(guó)政(zhèng)府制定的(de)在每(měi)桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)间走势分化明显 棕榈油(yóu)连续多日领(lǐng)涨

　　五一节后(hòu)，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘一度(dù)全线跌(diē)破前(qián)低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油(yóu)脂期(qī)货(huò)价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂(zhī)价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明显分(fēn)化，从板块内强弱表现上(shàng)来(lái)看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期货(huò)日报记(jì)者了解(jiě)到，此轮(lún)反转过程暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切换(huàn)到(dào)棕(zōng)榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到(dào)近月(yuè)，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆，美团(tuán)预测(cè)五一堂(táng)食订座率同(tóng)比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因(yīn)海关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过(guò)慢，供(gōng)应压力(lì)后(hòu)移，市场(chǎng)担忧豆油产量或(huò)不及(jí)预(yù)期(qī)，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及后期大(dà)豆高到港带(dài)来的(de)累库趋势压制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油(yóu)整(zhěng)体受到需求难以消化(huà)供给的压制，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题材(cái)出现后反弹(dàn)迅猛(měng)。相比之下(xià)，棕榈油在产地(dì)及国内(nèi)持(chí)续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红(hóng)表示，此次(cì)油(yóu)脂反(fǎn)弹较为凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一定程度反应了前(qián)期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机构(gòu)公布的数(shù)据显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大(dà)幅(fú)下降，进一步支撑了马棕及连棕(zōng)盘面的反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期(qī)货(huò)分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油(yóu)及葵油大(dà)幅缩(suō)窄，导致国际需(xū)求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周(zhōu)五(wǔ)到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月假期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏慢(màn)导致当月产量(liàng)环(huán)比降幅较往年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种(zhǒng)表现强弱(ruò)与(yǔ)各自的(de)国内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系(xì)，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪(xù)修复也(yě)是此轮油脂反弹的(de)重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及(jí)风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及国(guó)内(nèi)商品短期(qī)偏强，是国内油脂反弹(dàn)的(de)重要环境因素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五(wǔ)晚间公布的(de)美(měi)国非农就业等数据全面(miàn)超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提(tí)高联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银(yín)行业危(wēi)机、债务(wù)上限到(dào)期(qī)、短期较差经济数(shù)据带来(lái)的美国经(jīng)济低迷及(jí)衰退担忧，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但(dàn)仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上(shàng)市(shì)等(děng)因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，当前(qián)，因宏观和基本(běn)面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持(chí)续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来(lái)看，在油脂(zhī)供应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备持续的(de)上行(xíng)基(jī)础，此(cǐ)轮超(chāo)跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油(yóu)脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求不宜过分乐(lè)观。而从时间(jiān)节(jié)点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库(kù)周期(qī)，在业内人士(shì)看(kàn)来，进(jìn)入增库周(zhōu)期已是事实，这(zhè)也将抑制(zhì)油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际(jì)棕榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需(xū)转(zhuǎn)为充裕预(yù)计(jì)还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在(zài)1—4月产(chǎn)量偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差(chà)及主需求国高库存带(dài)来的并不算好的出(chū)口(kǒu)前(qián)景下，后续产地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱，过(guò)去(qù)几个月(yuè)马棕(zōng)产量表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然(rán)而，开斋节后(hòu)棕榈油(yóu)一般有着(zhe)超(chāo)于正常季节暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬(xún)，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这(zhè)预(yù)计将为马来(lái)西亚带来(lái)显著的(de)累库压力(lì)，不(bù)利(lì)于产地报价及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)期价的持续上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节(jié)奏(zòu)但不会消(xiāo)化供应压力，根(gēn)据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接(jiē)进口月均30多万(wàn)吨，那么油脂单(dān)月供应(yīng)在230万吨(dūn)以上，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨平(píng)均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势(shì)来看，国(guó)内(nèi)菜油库存从年初以来(lái)早(zǎo)就已经(jīng)进(jìn)入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆(dòu)到港带来压榨整体回升，豆油的(de)累库趋(qū)势也(yě)已经(jīng)比较(jiào)明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国(guó)内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从库(kù)存季节性角度来(lái)看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红(hóng)表(biǎo)示，目前唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕榈油(yóu)进口(kǒu)利润改善及新(xīn)增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国内油脂油料多数进(jìn)口为主，成本端原料的供需(xū)及价格的(de)变化对(duì)油脂行情(qíng)的影响要(yào)更大一些。后(hòu)期，市场(chǎng)需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水是否进一步反弹，美(měi)豆新作(zuò)面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情(qíng)况及国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完(wán)全消散，全球经济预期、美高利(lì)息对大(dà)宗商品需求传导等(děng)影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险尚(shàng)未(wèi)释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油(yóu)脂整体(tǐ)供应(yīng)改善的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不(bù)具备持续性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都是空单入场机会(huì)，合约上建议选择远月合(hé)约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发(fā)布(bù)后(hòu)可择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空(kōng)单及(jí)菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了