周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市(shì)大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入(rù)资金前(qián)列(liè)，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流(liú)向(xiàng)情况，一位(wèi)公(gōng)募股(gǔ)票权益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机(jī)会。不(bù)过，在(zài)短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在(zài)行业方(fāng)面(miàn)，沪上(shàng)一(yī)家公募(mù)机(jī)构分(fēn)析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所调整，主因(yīn)是(shì)前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热(rè)度有所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继续受到了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示(shì)，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资(zī)金出现分(fēn)歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或(hu夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传(chuán)统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高(gāo)股息(xī)水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单(dān)日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调(diào)整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音家公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著改(gǎi)善，差异化最(zuì)低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司(sī)保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一(yī)季(jì)报净利润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实(shí)现了一定(dìng)的增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较(jiào)明(míng)显，资(zī)产(chǎn)端(duān)或(huò)有望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力(lì)板(bǎn)块，民生加(jiā)银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回升(shēng)有望将(jiāng)促(cù)进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或(huò)有望出台。

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