中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(z酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围hǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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