钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池(chí)项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失(shī)灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负(fù)极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大(dà)落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和(hé)个人(rén)投资(zī)者披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的(de)前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交易所回复(fù)函和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈(yíng)利(lì)水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调(diào)研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处(chù)于(yú)正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池(chí)送(sòng)样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂电(diàn)池的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗)后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个(gè)月，预计(jì)达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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