衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的(de)许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和(hé)德(dé)国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意(yì)的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行(xíng)也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油(yóu)价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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