360借条是正规的吗　　在股市高点成立(lì)的(de)主动权益类定(dìng)开基(jī)金密集迎来开放日，近三个月即(jí)将开放的产品超3成跌破面值，破净(jìng)率达33％，亏(kuī)损最大产品成立(lì)满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至(zhì)面(miàn)临清盘(pán)危险(xiǎn)。

　　多位(wèi)行业内人士表示，主动(dòng)权益定开基(jī)金的整体破净率与(yǔ)基(jī)金成立时(shí)间、基金投资策略，以及(jí)统计(jì)样本数量等众多(duō)因素有关。其中，高点成立是基金(jīn)破净的重要原因(yīn)。同时，他们(men)也建议基金公司要更加前瞻性布局产品，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开展产品(pǐn)的布局和发行。

　　近(jìn)三(sān)月60只定开权(quán)益基(jī)金开放

　　破(pò)净率超30％

　　近日(rì)，华南(nán)一家基金公司发布(bù)公告称，根据基金法(fǎ)、基金(jīn)运作管理(lǐ)办法、基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开放(fàng)基(jī)金最近(jìn)一个(gè)开放期为2023年4月(yuè)20日(rì)至2023年5月22日(rì)，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出(chū)现(xiàn)触发(fā)基金合同终止的情形，基金管理(lǐ)人将(jiāng)终止《基金合同》，并按照《基金合(hé)同》约定(dìng)履行基金财产清(qīng)算程(chéng)序，无须召开基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人大(dà)会(huì)。

　　根据公(gōng)告，该(gāi)只基金的基金合同(tóng)生效(xiào)后，若(ruò)登记机构完成每个开放期最后一个(gè)开放日的申购、赎回或转换(huàn)业(yè)务(wù)申(shēn)请(qǐng)确认时，基金的基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量不满(mǎn)200人或者基金资(zī)产净值低于五(wǔ)千万元(yuán)，基金管(guǎn)理(lǐ)人在履行相关监管报告和信息披露程序后终(zhōng)止基金(jīn)合同，无需(xū)召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一(yī)季报，该只偏债(zhài)混合型基金管理(lǐ)规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收(shōu)益(yì)率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的(de)破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将(jiāng)到期的主动(dò360借条是正规的吗ng)权益类定期开放基金有60只（份额合并计算）即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放(fàng)日，目前破净产品(pǐn)（统计复(fù)权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立两年(nián)来亏(kuī)损超43％，目前基(jī)金(jīn)净值仅(jǐn)为0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月度来看，主(zhǔ)动权益(yì)类定开基金5-7月(yuè)份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，破净率呈(chéng)现逐月震荡上升态势。

　　上海证券(quàn)基(jī)金评(píng)价研(yán)究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随(suí)着基金(jīn)开(kāi)放日临近，为(wèi)了应对基金集中申赎影响，基金的投资(zī)策略(lüè)可(kě)能倾向于保(bǎo)守，权益仓(cāng)位可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)所降低(dī)。因(yīn)此，在权益市场表现不好时(shí)，距离开(kāi)放日越远，整体上破净率可能有增加(jiā)趋势。当然(rán)，整体破净率情况也与基金成立时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本数量(liàng)等众多因素(sù)有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责(zé)人也分(fēn)析(xī)，今年8、9月份到(dào)期的定开基(jī)金大(dà)多成立(lì)于(yú)2020年下半年，高点成立是基(jī)金破(pò)净的重要原(yuán)因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定(dìng)开基金(jīn)数量明显少于5、6月份(fèn)，虽(suī)然8、9月份破净基金的数(shù)量较6、7月份(fèn)并没有明显上涨，破(pò)净率(lǜ)仍(réng)较高，可(kě)能也(yě)与基金(jīn)的发行节(jié)奏存在关系。

　　建(jiàn)议前(qián)瞻性布局产(chǎn)品

　　市场高点避免盲(máng)目规(guī)模扩张

　　据记者(zhě)观察，从近三月即将迎来开放的定期开放(fàng)式(shì)基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成(chéng)立可能是部分基(jī)金破净的(de)重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂(guì)平表(biǎo)示(shì)，从基金发行角度而言，权益市场(chǎng)高(gāo)点时基金发行相对容(róng)易，而(ér)且规模也容易做大，基(jī)金公司有动力去做；但从(cóng)投资者而(ér)言(yán)，高点入(rù)市(shì)就(jiù)容易出现一(yī)段(duàn)时(shí)间内基金业绩表现不佳，甚至(zhì)出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而言，在(zài)市场高点(diǎn)时要保持冷静(jìng)，相对谨(jǐn)慎发行产品，不盲目追(zhuī)逐(zhú)市场热点，克服短期(qī)盲(máng)目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益导向(xiàng)进行产品布局和发行。此(cǐ)举既可(kě)以保护投资者利(lì)益，也可以(yǐ)树立基金(jīn)公(gōng)司(sī)良好口碑，有利于基金(jīn)公司长期管(guǎn)理规模提升。

　　上(shàng)述基(jī)金销售机构负责人(rén)也表示(shì)，在市场高位、情绪(xù)火热时发行基金往往(wǎng)伴随(suí)着较高的风险。一方面，近两年(nián)权益市场(chǎng)的整体波(bō)动增大，风格(gé)轮(lún)动(dòng)现象加剧。所(suǒ)以，近(jìn)两年(nián)不同的投资策略、不同投资范(fàn)围的(de)基金收益(yì)率差距较大(dà)。另一方面，市场情绪(xù)火热时(shí)容易出(chū)现爆款基金，较大规模(mó)给基金经理带来(lái)的灵(líng)活性限制很可能会影响产品未(wèi)来的超额收益。同时(shí)，优(yōu)质资产的资金容量通(tōng)常有限，且短期快速(sù)上涨很可能估值虚高。过高的管理(lǐ)规(guī)模要求基金经理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投(tóu)资分布(bù)，也(yě)可(kě)能会增加(jiā)错(cuò)判的风险，对(duì)获(huò)取超额收益(yì)影响(xiǎng)很大。

　　同时，该(gāi)基金销售部(bù)门机构(gòu)负责(zé)人也(yě)建议基金公司前(qián)瞻性布局产品，并(bìng)将规模控制在(zài)基金(jīn)经理能(néng)力范围内，高点(diǎn)成立的产品(pǐn)，如果通过均衡(héng)和多元化的布(bù)局，避免单押一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投资机会、控(kòng)制回(huí)撤等(děng)方法(fǎ)，也(yě)能在中长期斩获(huò)一(yī)定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益类基金表现不及预期，近一年新成立的定开权(quán)益类基(jī)金仅(jǐn)有(yǒu)7只，同比减少(shǎo)24只；平均发(fā)行规模2.71亿(yì)元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的(de)发行陷入(rù)低迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及预期时(shí)，投(tóu)资(zī)者的心(xīn)态会受到一定程度的影响，甚至(zhì)可能打击投资者的投资信心。如果破净率持(chí)续上升(shēng)的话，投资者对于后续(xù)新发基(jī)金的(de)购买意愿可能会下降。” 上(shàng)述基金销售机(jī)构负(fù)责人称。

　　孙桂(guì)平也(yě)认为，定开基(jī)金在基金经理更(gèng)好施(shī)展投资决(jué)策(cè)，有效(xiào)阻止投资者频繁交(jiāo)易等方面具(jù)有明显优势(shì)，有利于为投资者创(chuàng)造更好收益。但是定开基金(jīn)也(yě)受(shòu)市场波动影(yǐng)响，跌破净(jìng)值(zhí)也是(shì)正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行时，一是要(yào)避免高位发行，二是(shì)要做好投(tóu)资者教育。”孙桂(guì)平称(chēng)。

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