今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　小黄人名字分别叫什么 alt="3只(zhǐ)央企主题ETF“官宣”发行，“十问十答(dá)”来了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)小黄人名字分别叫什么回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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