今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòn100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两g)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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