30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违(wéi)约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆(nì)势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低(dī)策(cè)略似乎(hū)也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大(dà)批价(jià)格(gé)跌破100元的(de)低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷(法西斯国家有哪几个dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历(lì)史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映(yìng)的(de)制(zhì)造业库存及(jí)产能(néng)周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也法西斯国家有哪几个表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市(shì)场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动性(xìng)大概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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