一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新(xīn)发基(jī嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思)金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发(fā)产(chǎn)品募(mù)资环(huán)境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据(jù)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重(zhòng)要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随(suí)之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来(lái)了(le)大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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