本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国(guó)大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gà司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文i)神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部(bù)件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖(mài)移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频(pín)会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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