AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(ytan1等于多少，tan1等于多少兀ì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块tan1等于多少，tan1等于多少兀(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐtan1等于多少，tan1等于多少兀ng)响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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