金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济三公里是多少米，三公里是多少米发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷三公里是多少米，三公里是多少米在4月明显回落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高三公里是多少米，三公里是多少米基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了(le)居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持(chí)在低位。

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