衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发(fā)送(sòng)系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪(xù)导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退带来需勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要(勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝yào)还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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