个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)正在获得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精马斯克会加入中国国籍吗g>

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名录(lù)显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金(jīn)管理公司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华(huá)夏基(jī)金等发行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务(wù)办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意在(zài)产品(pǐn)货(huò)架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货架(jià)能够带(dài)给客(kè)户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在(zài)全(quán)面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规(guī)划和资(zī)产配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户提供(gōng)有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)清(qīng)单(dān)，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其(qí)独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形成科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服(fú)务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资一(yī)站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养老金目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业(yè)作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个(gè)人养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客(kè)户前(qián)往营业厅办理业务路上(shàng)花(huā)费(fèi)的时间，提(tí)高服(fú)务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核(hé)心(xīn)方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表示，在(zài)客户分类服(fú)务方面，会根(gēn)据国家政策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步认知的客(kè)户进行第(dì)一阶(jiē)段的(de)重点服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画(huà)像(xiàng)的覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群(qún)对未来退休有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研(yán)优势和专业投顾队(duì)伍(wǔ)，创(chuàng)造(zào)更多(duō)养老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客(kè)户的(de)风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮(bāng)助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养(yǎng)老金投资(zī)，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的(de)获(huò)得(dé)感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，会针对不(bù)同(tóng)风险承受(shòu)能力、不(bù)同(tóng)年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如(rú)对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的(de)重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投(tóu)教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户了(le)解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技(jì)和人工智能(néng)技术，通过数据分析和(hé)算(suàn)法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客户的(de)风(fēng)险承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智(zhì)能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业(yè)的(de)、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大(dà)不大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收(shōu)益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家(jiā)、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个类(lèi)别(bié)很难(nán)做到在保证其(qí)特(tè)点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低(dī)回(huí)撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提(tí)是有一(yī)套(tào)完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合(hé)适(shì)的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和(hé)目(mù)标(biāo)日期(qī)型两大类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标(biāo)和风险承(chéng)受能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的(de)增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到(dào)几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客(kè)户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等(děng)机(jī)构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人表示(shì)，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到(dào)为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是(shì)竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设，能(néng)在服(fú)务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外(wài)，增加可(kě)为客(kè)户提(tí)供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合规(guī)性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于客(kè)户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要(yào)求下(xià)，客户如(rú)果(guǒ)想在(zài)券(quàn)商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系(xì)列前序(xù)操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的(de)产品种类(lèi)较为单(dān)一，难(nán)以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步(bù)简化投资(zī)者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入(rù)和研发上的(de)政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少人(rén)发现自己的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀(pān)升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)认(rèn)为，这是(shì)一个专业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员(yuán)及(jí)其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人(rén)养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随(suí)之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数(shù)占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费人(rén)数(shù)占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意(yì)愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)的(de)主要(yào)保(bǎo)险产品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于(yú)发(fā)行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求设计(jì)出在(zài)养老功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来(lái)可(kě)以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资(zī)者(zhě)的可选标的(de)，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可(kě)能面临的(de)流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿(shòu)保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的(de)需(xū)求。

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家(jiā)券商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如银河证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层(céng)次(cì)、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案(àn)，积(jī)极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养老收(shōu)益(yì)性资(zī)产和保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需(xū)求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净(jìng)值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后(hòu)的(de)企业员(yuán)工(gōng)和机构马斯克会加入中国国籍吗事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基金(jīn)研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市(shì)提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合(hé)评价(jià)与管理咨询服(fú)务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国(guó)企提供企业(yè)年金(jīn)组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综(zōng)合(hé)金融(róng)服(fú)务(wù)体系均是公司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养老金及(jí)个人(rén)养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态(tài)度(dù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在我们(men)介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开(kāi)始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如(rú)何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客户进行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去(qù)半年(nián)，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何(hé)？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点(diǎn)和券商营业(yè)部，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度近(jìn)半(bàn)年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在(zài)意(yì)退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数(shù)量(liàng)和(hé)参与人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到营业部(bù)咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)了(le)身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是(shì)买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程(chéng)中确(què)实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的(de)不同需(xū)求和(hé)想法，进而(ér)更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务(wù)取得进展的同时，马斯克会加入中国国籍吗还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个(gè)人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对(duì)于离退(tuì)休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。