本周(zhōu)铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期货一(yī)直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压(yā)缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同俄罗斯是资本主义还是社会主义期(qī)最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原(yuán)料需(xū)求构成(chéng)压力(lì)。”国(guó)投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场(chǎng)对(duì)于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季(jì)度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中(zhōng)长(zhǎng)期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过(guò)由于(yú)终端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0俄罗斯是资本主义还是社会主义.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存俄罗斯是资本主义还是社会主义止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，价格(gé)中枢将(jiāng)面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清(qīng)认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的(de)支(zhī)撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整(zhěng)后压(yā)力得到基本释放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突出，价(jià)格波动幅(fú)度较(jiào)前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下(xià)方仍(réng)有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏(sū)力(lì)度。

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