北京时间周五晚(wǎn)间，备(bèi)受关注的4月(yuè)美国非农数据出炉(lú)，其中新(xīn)增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于(yú)预期的18万人，打断了此(cǐ)前(qián)两(liǎng)个月连续(xù)环比(bǐ)下降(jiàng)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关(guān)注的平均(jūn)小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好(hǎo)的是，美国劳工(gōng)部(bù)将今年2月和3月非(fēi)农(nóng)数(shù)据均(jūn)大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换，本(běn)周持续承(chéng)压的美国(guó)地区银(yín)行股也获得喘息的机会。截至发(fā)稿(gǎo)，周五盘前西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金(jīn)短(duǎn)线急(jí)挫逾10美(měi)元/盎司；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期(qī)货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期(qī)货7月(yuè)合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音(wù)产中大期货高级宏(hóng)观(guān)分析师周之云告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，周五晚(wǎn)间公布的(de)非农(nóng)数据远高于前值且显著偏离(lí)投(tóu)行(xíng)们预测(cè)的中(zhōng)值。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月(yuè)份(fèn)增加(jiā)14.2万(wàn)人后(hòu)，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来的最(zuì)高(gāo)水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非农(nóng)数据公布(bù)后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和(hé)金融行(xíng)业持续(xù)裁(cái)员，但不(bù)断下降却仍然高企的劳动力需远远抵消了(le)裁员的(de)影响，也超过了(le)信贷紧缩(suō)带来的大约(yuē)2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季节(jié)性因素相对于新冠大流行前也有了有(yǒu)利的发展，为(wèi)就(jiù)业(yè)人数的增长(zhǎng)提(tí)供了(le)5万—10万人(rén)的支(zhī)持。

　　“不(bù)过，我们还是应该(gāi)对就业数据保持一(yī)定的(de)谨慎，因为本周早(zǎo)些(xiē)时候，美国3月(yuè)份的就(jiù)业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空(kōng)缺(quē)继续下降(jiàng)，为连续(xù)第(dì)三个月下跌，创(chuàng)下(xià)2021年(nián)5月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低(dī)。JOLTS现在确实(shí)指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动力市场数据相同的方向(xiàng)：劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。包括最近(jìn)几(jǐ)周的首次(cì)申请失业金人数也呈(chéng)现上升趋(qū)势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之云(yún)认为，加息会导致消费(fèi)者信贷和企业(yè)融资成(chéng)本(běn)上(shàng)升，进而迫使雇主削(xuē)减支出包括裁员等，从(cóng)而(ér)减缓经(jīng)济增长。短期(qī)强劲的非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据会让市场对于下半年货币政策放(fàng)松(sōng)进(jìn)程有(yǒu)所改变，进而对商品的流动(dòng)性溢价部分有(yǒu)所(suǒ)减少，但从中长(zhǎng)期来看，美国会继续朝着衰退(tuì)的方(fāng)向前进，后市(shì)继续看好贵(guì)金属的表现。

　　非(fēi)农(nóng)数据公布后，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非农就业新增(zēng)人数超预(yù)期(qī)将引导贵金属步入调整。对(duì)于贵金属而言(yán)，3—4月的大(dà)幅(fú)冲高主要(yào)受益(yì)于(yú)其金融属性，尤其是市场预计(jì)5月(yuè)是美联储最后一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名义利率回(huí)落，在(zài)通(tōng)胀温和回落的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美元实际(jì)利(lì)率有了明显的下行。”广(guǎng)州金控(kòng)期货研究所副总(zǒng)经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议如期加息(xī)25个基点，将政策利率联邦基金利率的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者(zhě)发(fā)布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此(cǐ)美元指数和美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密(mì)切关注未(wèi)来发(fā)布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会(huì)上(shàng)表示(shì)，美联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双重使命(mìng)上。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)美联(lián)储是否(fǒu)结束(shù)加息(xī)需(xū)要(yào)看到(dào)通(tōng)胀明(míng)显回落(luò)。至于是否(fǒu)要开始降(jiàng)息，需(xū)要看到(dào)就(jiù)业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经(jīng)验来看，美联储加息(xī)看(kàn)通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师从姗姗(shān)告诉记(jì)者，美国银行业风波持续(xù)发酵、经济走弱预(yù)期升温叠加市场预期美联储年内或将(jiāng)降(jiàng)息，贵金属(shǔ)振(zhèn)荡偏(piān)强运行。美国就业数(shù)据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金(jīn)属短(duǎn)线大幅(fú)下挫(cuò)。这份超预(yù)期的非农报(bào)告，这让(ràng)美联储陷入困境，美(měi)联储希(xī)望暂(zàn)停加息，甚至可能很快就需要降息(xī)，但就业市(shì)场并不配(pèi)合，美国就业(yè)市场依然强(qiáng)劲，结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音美联储可能在(zài)长时间(jiān)内(nèi)维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉(sù)记(jì)者，4月美国非(fēi)农就业数据和时薪增速全面(miàn)超(chāo)预期，表明美国当前劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储控(kòng)通胀压力(lì)加大(dà)，这也就意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储可能会(huì)在(zài)较(jiào)长时(shí)间(jiān)内(nèi)维持高利率环境，且6月再次(cì)加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非(fēi)农数据(jù)强于预期或(huò)在短期提振(zhèn)美元指数和美债收(shōu)益率，从而打压贵金属的(de)涨势，但(dàn)中期看，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策(cè)进入新(xīn)阶段，市场将加大(dà)对下半年降息(xī)的博(bó)弈，贵金(jīn)属将获得提振而(ér)走强，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵(guì)金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联(lián)储(chǔ)停止降息后的表现(xiàn)来(lái)看，尽(jǐn)管此(cǐ)后美(měi)国经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业率继续走低(dī)，但美(měi)联储(chǔ)并未再次(cì)加息(xī)，而贵金属则在美债收益率持(chí)续下行的情(qíng)况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋(qū)势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的是，通胀率相对(duì)更高，而黄金价(jià)格对降息并(bìng)未提前(qián)预期更多。

　　虽然目(mù)前距离降息(xī)仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹(dàn)性，但高(gāo)利率环境(jìng)下美国银(yín)行(xíng)系统风险(xiǎn)并(bìng)未解除(chú)，在(zài)第一共和银行宣(xuān)布被接管(guǎn)收购(gòu)后，因银行(xíng)业(yè)长期存在的弱(ruò)点，又有多家区域性银行(xíng)出现股价暴跌。存款仍在(zài)持(chí)续流出(chū)使银行(xíng)融资(zī)成本正在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向实体经济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的增(zēng)速(sù)大幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资和(hé)库存对GDP拉动(dòng)转负，但消(xiāo)费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧性。未来随(suí)着经济下(xià)行压力不断上升，市场预期下(xià)半年美(měi)国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共同影(yǐng)响下，美(měi)债收(shōu)益率和美元指数将(jiāng)持(chí)续(xù)承压(yā)，避险需求提振下(xià)，贵(guì)金属价格有望再创历史新高，长线可维持(chí)逢低买(mǎi)入配置思路，短线则可买入黄(huáng)金和白(bái)银虚值看涨期(qī)权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说(shuō)，从(cóng)黄金的供(gōng)需数(shù)据(jù)来看，黄金(jīn)的需(xū)求实际(jì)上是明显下降的。世(shì)界黄金协会公布的(de)数据显示，今年第一季度(dù)剔除场(chǎng)外交易的全(quán)球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然(rán)各(gè)国(guó)央(yāng)行和中国消费者需求(qiú)较高，但其余(yú)投(tóu)资者购买量(liàng)的减少抵消了这一(yī)增长(zhǎng)。其中对黄金价格(gé)其关(guān)键作用的黄金投资需在一(yī)季度(dù)同比下降50％左右(yòu)，较去年四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四季(jì)度的340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及类(lèi)似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白银方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于美国经(jīng)济指标耐(nài)用品(pǐn)订(dìng)单(dān)等指标(biāo)走弱，商品(pǐn)属性更强的白银因需(xū)求受(shòu)经(jīng)济下(xià)行拖累(lèi)而(ér)涨幅受限(xiàn)。因此(cǐ)，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世(shì)界(jiè)白银协(xié)会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之(zhī)前美(měi)联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在(zài)议息前已经被充分计(jì)提(tí)，议息(xī)前的谨慎(shèn)转变为议(yì)息后的乐观，因(yīn)此黄金市(shì)场一度(dù)表现为(wèi)极为乐观(guān)，伦(lún)敦(dūn)现货黄金甚至创出了(le)历(lì)史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息(xī)靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随(suí)着(zhe)经济走弱预(yù)期升温，预计美联储下半年(nián)大概率暂停(tíng)加息(xī)并(bìng)将进入降(jiàng)息周期，实际利率或将(jiāng)继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍具有(yǒu)较高配置(zhì)价值(zhí)。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏(péng)则(zé)认为，对于(yú)黄(huáng)金而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最后一(yī)次加息落地然后转降息(xī)预期，从而刺(cì)激价格继(jì)续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋(qū)势(shì)的可能性(xìng)。但当前美(měi)通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在高(gāo)位，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩动作并没有结束(shù)，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的(de)利(lì)率可(kě)能会(huì)维(wéi)系较长一段时间，且高利率环境(jìng)到底会对经济和金融市场(chǎng)产生(shēng)怎(zěn)样(yàng)的影响也未可知，因此在(zài)当前看多(duō)观点(diǎn)出奇一致，且海外(wài)看多头寸比较(jiào)拥挤的(de)情(qíng)况下，对(duì)待金价节节攀高的观点谨慎为(wèi)上(shàng)。

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